当前短讯!一季度信贷“开门红”!对公信贷仍为主导 居民贷款明显改善

宏观经济继续修复带动贷款需求回升;从信贷结构来看,尽管对公贷款仍占主导,但居民贷款亦明显改善,这意味着信贷结构更加均衡。

4月11日,央行公布的最新统计数据显示,一季度人民币贷款增加10.6万亿元,同比多增2.27万亿。社会融资规模增量累计为14.53万亿元,比上年同期多2.47万亿元。其中3月新增人民币贷款3.89万亿,同比多增7497亿;社会融资规模增量为5.38万亿元,比上年同期多7079亿元。

多位接受新京报贝壳财经记者采访的业内人士指出,3月信贷保持同比多增势头,背后是宏观经济继续修复带动贷款需求回升,以及政策面延续宽信用基调。同时,从3月份数据来看,居民端信用扩张继续向好改善。


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展望二季度,东方金诚首席宏观分析师王青表示,伴随经济进一步修复,市场融资需求扩大,金融数据、特别是信贷强劲增长势头有望延续,这体现了现阶段货币政策以宽信用支持经济回升的基调。

信贷保持同比多增势头 “开门红”顺利实现

根据央行数据计算,3月新增人民币贷款3.89万亿,环比多增2.08万亿;同比多增7497亿,提振月末贷款余额增速较上月末加快0.2个百分点至11.8%,为2021年11月以来新高,这也是贷款余额增速连续第四个月回升。

民生银行首席经济学家温彬表示,3月人民币贷款延续“靠前发力”。在实体信用需求回暖、季末银行信贷自然冲量、地方政府保经济稳增长政策持续发力等供需因素共振下,全月新增信贷在去年高基数基础上继续维持同比多增。一季度人民币贷款增加10.6万亿元,同比多增2.27万亿元,信贷投放顺利实现“开门红”。

王青亦认为,3月信贷同比延续多增,背后是高频数据显示,3月宏观经济继续修复,带动信贷供需两旺。同时,3月基本面和政策面均支持新增信贷保持同比多增势头。

3月全面降准落地、财政出台新一批减税降费措施等均有利于提振市场信心,进而推动信贷需求升温。其中,央行在3月加量续作MLF的同时,意外降准0.25个百分点,共计向银行体系投放约8000亿元的增量资金,显示政策层面仍延续宽信用基调,支持银行增加信贷投放。

对公信贷仍为主导居民贷款明显改善

从信贷结构来看,尽管对公贷款仍占主导,但居民贷款亦明显改善,这意味着信贷结构更加均衡。

央行数据显示,3月企(事)业单位贷款增加2.70万亿元,同比多增2200亿元;企业中长期贷款增加2.07万亿元,同比多增7252亿元。住户贷款增加1.24万亿元,同比多增4908亿元。其中,居民中长期贷款增加6348亿元,同比大幅多增2613亿元,回到2021年同期水平;居民短贷增加6094亿元,同比多增2246亿元,处于历史高位。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,来自企业和居民部门信贷同步改善,这主要是经济活动稳步恢复,国内宽信用政策效果持续显现,企业和居民信心回暖,信贷需求改善。同时,国内基建投资维持高景气度,这继续带动了信贷需求;楼市呈现企稳复苏态势,银行对实体经济薄弱环节、重点和新兴领域支持力度亦不减。

对于居民贷款的改善,温彬表示,伴随疫情以来的累积需求加快释放、房地产销售收入由负转正,居民按揭贷款呈现明显的回暖迹象等,带动了居民中长期贷款整体反弹力度较大。

在宏观经济景气度提升,消费场景和需求恢复,以及零售贷款价格下行拉动下,消费类信用扩张强度继续提升,同时经营贷也成为居民端信用扩张的重要支撑。

王青亦指出,受益于居民消费继续修复,金融机构大力推动消费类金融产品创新,以及个体商户经营活动恢复,主要由消费贷和经营贷构成的居民短贷增长明显。

M2增速高位运行宽货币向宽信用传导渠道正在打通

央行数据显示,3月末广义货币(M2)同比为12.7%,增速比上月末小幅放慢0.2个百分点,但仍处于高位运行状态。

周茂华认为,M2小幅回落主要受去年基数有所抬升影响。但3月M2同比略高于名义GDP增速,反映出目前国内货币环境合理适度,为宽信用营造了适宜环境。

“M2延续高位运转。”温彬指出,一方面,3月信贷维持同比多增,存款派生能力仍强,且财政政策继续前置发力,继续为M2高增长提供支撑。3月住户存款增加2.91万亿元,非金融企业存款增加2.61万亿元,合计同比多增1595亿元。3月财政存款-8412亿元,季末财政支出力度较大。另一方面,受去年同期基数相对偏高影响,M2同比增速环比小幅回落。

王青指出,当前不仅M2增速处于高位,而且社融存量增速也出现改善势头。3月末社融存量同比升至10%,去年底以来首次站上两位数。这表明伴随疫情影响全面退去,市场主体融资需求增加,宽货币正在向宽信用全面传导,并成为推动经济回升的重要力量。

货币政策应避免“大开大合” 预计全年流动性保持合理充裕

展望二季度,王青指出,伴随经济进一步修复,市场融资需求扩大,金融数据、特别是信贷强劲增长势头有望延续,这体现了现阶段货币政策以宽信用支持经济回升的基调。

“政策取向方面,考虑到3月刚刚实施降准,加之当前经济回升势头较强,二季度再度降准的可能性不大。同时,实施政策性降息的可能性较低。”王青预计,央行有可能通过加量续作MLF的方式,向银行体系补充中长期流动性,支持银行放贷。而着眼于引导房地产行业尽快实现软着陆,不排除二季度引导5年期以上LPR报价下调0.1个百分点的可能。

温彬则认为,要保持贷款平稳增长,避免“大开大合”,同时,为避免“大水漫灌”,防止资金空转,提升资金使用效率,也需要后续对信贷投放总量和节奏进行适当控制。预计全年流动性保持合理充裕,信用扩张力度较大,从而为经济稳固运行和持续整体好转创造良好的金融环境。

(文章来源:新京报)

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