每日热闻!卓创资讯:预估三季度PTA价格或震荡上涨

二季度国内PTA价格大幅波动,在4月受PX供应题材推动涨至年内新高后,5、6月PTA价格便震荡回落。展望三季度市场,在基本面、宏观面整体偏多的预期下,PTA价格或有望震荡上涨。


(相关资料图)

二季度PTA价格波动明显

二季度PTA行情冲高回落。卓创资讯监测数据显示,二季度PTA现货最低价5475元/吨(环比上涨4%)、最高价6558元/吨(环比上涨12%)。2023年二季度PTA现货价格高低价差1083元/吨,高低价格震荡幅度20%,虽然二季度PTA高低价格震荡幅度较一季度收窄3个百分点,但仍然处于价格宽幅震荡的阶段。

具体分析来看,二季度PTA行情一度冲高,主因是PTA主力供应商采购现货,现货流通量减少。粗略统计PTA主力供应商采购现货的成交量在32万吨以上,较大的影响了现货市场的流通性。

同时,4月PTA原油及PX行情上涨,也推涨PTA行情,以4月均价来看,WTI原油环比上涨8%、PX环比上涨6%。同时,二季度是PX的检修季,尤其是4月PX供应偏紧,市场对于美国调油需求可能影响亚洲PX供应的预期仍存,PX市场气氛整体偏强。

但是,也要看到的是,二季度宏观因素对PTA市场的影响较大,宏观问题对大宗商品市场气氛有一定抑制作用。而对PTA市场的影响,主要通过原油价格的下跌导致PTA市场成本塌陷来体现出来。此外,2023年是PTA扩能的巅峰之年,一季度新增PTA产能500万吨,二季度新增PTA产能250万吨,三季度计划新增PTA产能250万吨。在新产能持续投产的背景之下,二季度PTA月度产量创历史新高,PTA社会库存也重返近两年的高点。

三季度有望震荡上行

展望三季度,预计PTA价格震荡上行概率较大。其理由是:

其一,美联储加息速度放缓且主要产油国减产,使得原油上涨概率较大,而2014-2022年的PTA产业链数据显示,原油价格是与PTA市场价格正相关性最高的因素。

其二,PTA加工费偏低,检修增多,部分抵消新产能带来的供应压力,且PTA供应商仍可能通过计划外减产或采购PTA现货来短暂影响现货流通量。

其三,三季度聚酯可能整体维持偏高开工负荷,对PTA需求偏好。

此外,历史数据显示,7-9月PTA季节性规律指数分别为1.01、1.02、1.01,整体处于一年内上涨概率最大的季节。按2010-2022年三季度PTA现货价格涨跌年份的数量来看,2010-2022年PTA现货价格在7-9月上涨的年份分别为6年、6年、8年,占比分别在46%、46%、62%,换言之7-8月现货月均价下跌的可能性略高,而9月PTA现货月均价上涨的概率较大,行情可能呈现先跌后涨趋势。按历史数据整体来看,预估三季度PTA现货价格上涨的概率更大。

图为PTA涨跌年数及季节性规律图(来源;卓创资讯)

整体来看,预估三季度PTA行情窄幅上涨,也符合PTA现货价格的季节性指数的规律。

(文章来源:新华财经)

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