科创50ETF期权新品种上市首月运行平稳 未来交易需求有望进一步放量


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自2023年6月5日上交所推出华夏科创50ETF期权与易方达科创50ETF期权以来,新品种上市首月运行平稳,市场定价合理,流动性充足,并顺利完成了第一次行权。

据统计,两个期权品种上市首周的成交量分别为日均30万张与11万张,目前增长至日均38万张与15万张。根据历史经验,专家预计未来交易需求量还会进一步放大。科创50ETF期权的推出,进一步丰富了我国场内期权产品体系,对于激发科创板活力、建设多层次资本市场发挥着积极作用。

首先,科创50ETF期权很好地发挥了价格发现的功能。经过一个月的稳定运行,可以看到,期权合约成交活跃,期权价格反映出其对于现货ETF价格的预期领先比较明显,期权隐含的波动率也很好预测了市场未来可能的波动情况。

其次,科创50ETF期权对其标的ETF的规模和流动性都有非常积极的影响。以上市前后一个多月的市场数据为例,在整体A股市场成交平淡、交易量下滑的情况下,华夏科创50ETF(588000)和易方达科创50ETF(588080)的成交量分别增长了约4%和29%,份额分别增长了约10%和15%。

再次,基于丰富的ETF期权产品,市场上出现了更多利用新的ETF期权构建的统计套利、指数收益增强、尾部风险对冲、波动率择时等投资策略,以契合投资者多元化的需求。投资者选择的自由度明显提升,有助于提高市场的韧性,降低市场系统性风险。从数据看,华夏科创50ETF和易方达科创50ETF 的30日历史波动率在期权上市前的6月2日约为23%与24%,而7月7日的对应数据为19%与20%,有一定幅度的下降。

科创50ETF期权的第一次行权交收也恰逢上证50ETF期权的第100次行权交收,且均顺利完成。从“一百到一”,体现了上交所期权业务的传承与蓬勃发展,也说明我国场内期权市场持续健康发展,不断积累经验,为日后更加多元化的创新做好准备。

此外,市场各参与主体对于未来的场内期权市场也有更进一步的期待。首先,在期权品种方面,有市场人士建议推出行业类ETF期权,比如从证券、医疗、半导体、军工等市场需求量相对较大的行业板块入手,之后也可以考虑推出概念板块ETF期权以及成交最为活跃的股票的个股期权产品。同时,在交易机制方面,市场普遍期望进一步放松现有期权品种的持仓和交易限制,推出大宗交易机制,提升交易的便利性,吸引更多机构参与到期权市场,提高市场活跃度,增强市场韧性。

(文章来源:上海证券报·中国证券网)

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