“活跃资本市场”多项政策重磅来袭!继印花税减半后 证监会打出又打出三大“组合拳”

8月27日,多项“活跃资本市场”利好政策重磅来袭。先是财政部宣布证券交易印花税减半征收,紧接着证监会又宣布三项政策,包括收紧A股IPO及再融资、调降融资保证金和限制部分减持。

香颂资本执行董事沈萌向界面新闻记者表示,“证监会从历史经验方面寻找活跃资本市场的手段,认为控制融资节奏、调整股票供需规模、降低交易成本,可以达到刺激投资者意愿的目的。”


(资料图)

降低印花税后或迎大涨

8月27日,财政部、税务总局公告,为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。

简单来说,证券交易印花税是从普通印花税发展而来的,专门针对股票交易发生额征收。证券交易印花税可以说是监管部门用来调控市场的一大工具。当前中国股市征收的印花税税率为1‰。从1990年至今,中国股票交易印花税已历经10余次变化,其中上调2次、下调7次。

从调整印花税后市场当日的表现来看,上证指数于2008年4月、9月的两次调整中当日分别上涨近9.3%、9.5%,且当日个股大面积迎来爆发式涨停。此外,上证指数在1998年6月、1999年6月两次调整当日也迎来超2%的大额涨幅,其中,在1999月6月的印花税调整中,因调整了B股的印花税,B股指数当日迎来近8.6%的上涨。

若从行业板块(申万一级)角度统计,在2000年以后的4次下调印花税后的近1年行情中,有色金属、国防军工、煤炭、建筑材料、汽车、房地产、电力设备共7个板块指数的最大涨幅均值皆超100%,其中,有色金属、国防军工、煤炭3个板块位列榜单前三名。而公用事业、交通运输、建筑装饰、食品饮料、通信等板块的最大涨幅相对靠后,但其最大涨幅也均在50%左右。

若分细分行业板块(申万二级)统计,同样以2000年以后的4次下调印花税后的行情计算,累计共有46个板块指数最大涨幅录得翻倍,整体占比近四成。其中,贵金属、医疗服务2个板块指数最大涨幅双双在2倍以上,航海装备Ⅱ、地面兵装Ⅱ、能源金属、小金属、装修装饰Ⅱ录得的最大涨幅也居前。而冶钢原料、铁路公路、电力、农化制品、化学制品等板块涨幅相对靠后,不过其也均有40%以上的最大涨幅。

除了印花税下调以外,招商证券、方正证券等至少30家券商宣布下调佣金费率,也将于明日(8月28日)起正式实施。

阶段性收紧IPO节奏,合理确定再融资规模

“证监会充分考虑当前市场形势,完善一二级市场逆周期调节机制,围绕合理把握IPO、再融资节奏,作出以下安排。”证监会明确,根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡。

对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机。

同时,突出扶优限劣,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当限制其融资间隔、融资规模。

另外,引导上市公司合理确定再融资规模,严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕、前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。

“严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务,严限多元化投资。”证监会表示,房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

调降两融保证金比例

为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排,促进融资融券业务功能发挥,更好满足投资者合理交易需求,上交所、深交所、北交所发布通知,修订《融资融券交易实施细则》,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自9月8日收市后实施。

“近年来,融资融券业务稳健运行,交易机制持续优化,证券公司合规风控水平持续提升,投资者理性交易和风险防控意识明显增强。”据介绍,截至2023年8月24日,场内融资融券余额15678亿元,保证金比例维持较高水平,业务整体风险可控。

监管层认为,在杠杆风险总体可控的基础下,适度放宽融资保证金比例,有利于促进融资融券业务功能发挥,盘活存量资金。

值得注意的是,本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约,投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等,合理确定客户的融资保证金比例。

“投资者应当继续秉持理性投资理念,根据自身风险承受能力,合理运用融资融券工具。证监会将督促证券公司切实加强风险管理,做好投资者服务,保护投资者合法权益。”证监会称。

限制部分减持行为

证监会还表示,充分考虑市场关切,认真研究评估股份减持制度,就进一步规范相关方减持行为作出要求。

具体而言,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的,第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

“同时,从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。”证监会表示,正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,提升规则效力层级,细化相关责任条款,加大对违规减持行为的打击力度。

对此,广发非银陈福直言真是超预期。“力度和节奏方面均超预期,并且,降低印花税不仅仅是让利,更重要的是政策信号,绝不是一句口号,而是自上而下的政策,跨部委的协作也是应有之义了!”

资深投行人士王骥跃表示,“降印花税,收紧IPO和再融资,限减持,这些都是暂时缓解市场资金流出;降低融资保证金,是要降低杠杆买股票的成本。主要是缓和一下市场情绪,是阶段性的政策。”

“中长期不是指望这些短期政策的,是要靠市场化法治化,真正实现注册制。要持续引入长期资金,培养出高质量的上市公司,形成市场约束和淘汰上市公司的力量,市场自身规范和发展起来,才可能监管的有形之手少调控。”王骥跃指出。

(文章来源:界面新闻)

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