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乐观的复苏势头、低位的估值水平和清晰的产业发展方向，在诸多利好因素的影响下，今年以来权益投资重启上升之旅。银华基金的张萍和杜宇也带着他们的“心”产品——银华心质再出发，趁鱼多的时候撒网，在可为的时点多作为。

“我对2023年的市场表现很乐观。”张萍表示。关于具体的投资方向，张萍认为，今年可能是“百花齐放”的一年。“无论是消费还是科技，今年都会有属于自己的高光时刻，短期内消费可能占优，下半年科技会有更好的表现。超额收益大概率来自个股的阿尔法。因此，我们在选股上进一步下沉，从这两大赛道挑出能给组合贡献更多收益的个股。”

如果算上过往的产品，银华心质是银华“心”系列的第七只产品。这颗“心”和之前的产品有什么不同？对此，张萍和杜宇表示，过往的产品中有的侧重消费，有的侧重科技，而银华心质将以收益为先，不提前预设仓位比例，在消费和科技两大赛道中精选性价比高、估值低、股价合理、未来预期收益率更可观的个股。这种策略对基金经理的要求更高了，但张萍和杜宇对获取超额收益很有信心。

作为银华股票综合策略投资部公募小组的组长和“消费投资担当”，张萍长期深耕消费赛道。在她看来，今年的消费投资主要分两个方面：一是以高端白酒、品牌服饰、化妆品为代表的龙头公司，它们的估值区间和业绩增速相对比较确定，可以作为组合中的确定性资产来配置；二是自下而上的资产，如餐饮供应链、休闲零食、智能家居等新兴成长型个股。这些个股通过深度挖掘和低位配置，有望为组合贡献向上的弹性。

“科技战将”杜宇对今年科技股的预期收益率很乐观，主要看好新能源和大安全方向。“新能源主要看好储能、海上风电、电动车，经历前期调整，该板块高增速的业绩和估值具有很高匹配度，具有较高的性价比优势；国防军工方面，今年将更多地把握一些细分的、增长比较快的方向；半导体方面最看好国产化方向，主要包括设备、材料、零部件等领域；计算机领域中我们最看好信创方向，对办公软件、CPU等竞争格局较好的龙头公司比较关注。”杜宇说。

过去的两年里，景气度投资框架经历了较大的考验。银华基金股票团队以景气度投资见长，对此，如何看待并实现投资框架的迭代更新？

“回归常识，企业业绩是‘称重器’，长期回报一定来自企业持续增长的业绩。因此，我们仍然坚持景气度投资的整体框架，只是将方法论升级迭代，增加了一些逆向思维的方法，更加重视股价的位置和公司的质地，以更长的维度布局底部品种。长期稳定的超额收益就是绝对收益，做好高质量的景气度投资，这是我们不变的坚持。”张萍表示。

（文章来源：上海证券报）

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