山西证券:配置稳健生猪养殖股正当时


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山西证券指出,受下游消费需求不振和供给压力的影响,生猪产业业内对6月中下旬猪价回升至盈亏线的预期落空后,业内对后续猪价走势预期显得更为悲观。这种悲观预期也逐渐反应在仔猪价格走势上。近期仔猪价格出现明显下跌,局部地区已跌破成本线。在经历2021-2023年3个亏损期的持续资金消耗后,生猪养殖行业的整体负债率已经处于历史较高水平。根据同样经历3个亏损期的2013-2015年经验,随着行业资金链紧张,越往后亏损期的产能去化幅度可能越大。

根据我们的养殖股“亏损期+低PB”投资策略,我们建议在第三个“亏损底”期间选择PB接近或跌破自身历史底部的稳健标的进行布局,推荐经营相对稳健的生猪养殖股。根据我们的生猪养殖股逻辑框架,随着生猪产能的进一步去化,后续生猪养殖股或有望沿着“产能去化”的逻辑演绎。

(文章来源:第一财经)

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